7月1日，京東金融推出眾籌業(yè)務(wù)“湊份子”，顧名思義就是大家一起湊錢(qián)，投資一些創(chuàng )業(yè)項目。在京東之前，阿里巴巴也推出了具有眾籌特色的金融產(chǎn)品。電商紛紛踏足眾籌行業(yè)究竟有何優(yōu)勢劣勢？如今發(fā)展越來(lái)越快的國內眾籌行業(yè)存在哪些監管難題？關(guān)于這些話(huà)題，本報采訪(fǎng)了電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域多位專(zhuān)家學(xué)者，還邀請眾籌創(chuàng )業(yè)者的現身說(shuō)法。

　　案例

　　眾籌買(mǎi)房 —　今年3月，中關(guān)村股權投資協(xié)會(huì )發(fā)起眾籌項目，募集200人在河北滄州買(mǎi)房。項目發(fā)起人稱(chēng)，眾籌住房建成后比市場(chǎng)水平可便宜30%。項目的設計、戶(hù)型、價(jià)格等，全部通過(guò)群?jiǎn)T商議決定。據報道，4月初通過(guò)審核參加眾籌的人數已經(jīng)達到100多人。

　　I房網(wǎng)—2007年從中山大學(xué)畢業(yè)的李青開(kāi)辦“I房網(wǎng)”，就做起了房地產(chǎn)眾籌。一方面推出房產(chǎn)團購業(yè)務(wù)，一方面在買(mǎi)房者和開(kāi)發(fā)商之間作為眾籌中介，將買(mǎi)房者的資金集中起來(lái)，給開(kāi)發(fā)商建房，再以某一收益率、打折購房等方式給眾籌參與者回報。

　　●揭秘：眾籌內核是“湊份子”

　　眾籌一詞本是國外舶來(lái)品，在中國興起也不過(guò)是近兩年的事情。按照我國央行的定義，眾籌融資是指通過(guò)網(wǎng)絡(luò )平臺為項目發(fā)起人籌集從事某項創(chuàng )業(yè)或活動(dòng)的小額資金，并由項目發(fā)起人向投資人提供一定回報的融資模式�；貓笮问街饕�有股權、產(chǎn)品、利潤等多種。其核心精神就是我們熟悉的“湊份子”。目前國內出現了不少眾籌網(wǎng)站，通過(guò)推出一些創(chuàng )業(yè)項目吸引民間資金，從中獲取一定比例的傭金。

　　●主打：

　　從文娛項目到“粉絲團購”

　　眾籌模式風(fēng)生水起，逐漸吸引電商巨頭紛紛踏足。京東的眾籌項目“湊份子”首期共有12個(gè)項目。今年3月阿里巴巴推出“娛樂(lè )寶”，網(wǎng)民出資100元即可投資熱門(mén)影視作品，預期年化收益率7%，電影《小時(shí)代3》等名列其中。

　　電商大佬紛紛試水眾籌，首先，特點(diǎn)之一是多為文化、娛樂(lè )項目。例如京東眾籌中包含的微電影、汪峰演唱會(huì )，阿里巴巴“娛樂(lè )寶”主打都是影視作品。其次，與動(dòng)輒上百萬(wàn)元的風(fēng)投相比，眾籌資金門(mén)檻極低，娛樂(lè )寶最低投資額僅為100元，京東眾籌中一些項目總籌款金額僅5000元，相當“平易近人”。

　　此外，電商眾籌多采取產(chǎn)品眾籌模式，與股權眾籌、債券眾籌等技術(shù)含量更高的模式相比，產(chǎn)品眾籌被網(wǎng)友評價(jià)為更像“團購”，比如《小時(shí)代3》項目，認購金額從49元、69元到89元不等，回報包括電影票及限量版T恤。這些形式可以說(shuō)是借眾籌之名來(lái)宣傳。用戶(hù)很難參與項目的生產(chǎn)進(jìn)程，并無(wú)太多互動(dòng)性。

　　暨南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授楊英表示，電商的產(chǎn)品眾籌比較像產(chǎn)品預售，“已經(jīng)生產(chǎn)制造了，在網(wǎng)絡(luò )上先發(fā)布一下，具有促銷(xiāo)的性質(zhì)�！彼�認為，大制作的電影、演唱會(huì )等對市場(chǎng)已有把握的項目，傳統融資渠道已經(jīng)足夠，并不需要眾籌，“將這些類(lèi)型的項目推上眾籌頻道，稍顯草率和匆忙�！�

　　●分析：品牌有優(yōu)勢 跨界有風(fēng)險

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)扎堆眾籌自有目的，以京東為例，為的是加強其在電商領(lǐng)域的布局，從傳統家電滲透到娛樂(lè )、文化等日常生活方面�！半娚桃酝�主要關(guān)注的是銷(xiāo)售鏈，通過(guò)眾籌將產(chǎn)品鏈向前端延伸到研發(fā)設計，形成一個(gè)閉循環(huán)，”楊英說(shuō)，“由提供資金的消費者來(lái)選擇產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的方向，有利于產(chǎn)品貼近市場(chǎng)需求，方向是對的�！彼�表示，京東等電商做眾籌，品牌、知名度是其突出優(yōu)勢。研究電子商務(wù)法的暨南大學(xué)法學(xué)院劉穎教授則認為，互聯(lián)網(wǎng)金融作為眾籌平臺，最大的好處是提供了一個(gè)開(kāi)放的信息平臺，為民間資本找到一個(gè)很好的出路，“以往的民間借貸，信息不對稱(chēng)是一個(gè)重要問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)放性可能可以彌補這一短板�！�

　　但另一方面，電商試水眾籌也有不少劣勢。劉穎認為，最大的問(wèn)題在于信息披露和資金安全，“京東作為眾籌平臺，如何擔保項目信息真實(shí)的，如何規范資金被用在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)而不是其他方面，都是大考驗�！倍鴹钣�則認為，眾籌突破了電商的傳統范圍，一旦到了陌生領(lǐng)域，電商如何把控風(fēng)險可能經(jīng)驗不足。面對不同的板塊，電商能應付過(guò)來(lái)嗎？

　　此外，電商的部分用戶(hù)群比較低端，抗風(fēng)險能力差。楊英稱(chēng)，“創(chuàng )業(yè)風(fēng)投是由專(zhuān)門(mén)團隊來(lái)挑選、跟進(jìn)項目的，成功率都不高，10個(gè)項目里面成一兩個(gè)是常態(tài)。而面向大眾投資者的眾籌，普通網(wǎng)友既不具備辨別項目潛力的能力，也很難承擔高風(fēng)險，一旦眾籌中途失敗，可能帶來(lái)意想不到的問(wèn)題�！�

　　●憂(yōu)慮：尚無(wú)清晰市場(chǎng)指引

　　隨著(zhù)眾籌圈子從小網(wǎng)站擴展到電商巨頭，對于眾籌的監管也提上日程。據媒體報道，由央行牽頭，多個(gè)部委正在加緊制定針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監管辦法，其中就明確眾籌由證監會(huì )監管，明確了監管主體。近期，證監會(huì )主席肖鋼親自帶隊到多家股權眾籌公司調研，被認為是眾籌監管細則將要出臺的信號。

　　對電商眾籌本身來(lái)說(shuō)，監管應主要著(zhù)眼于平臺運營(yíng)、信息披露以及保護投資者方面。楊英認為，包括眾籌在內，目前國家對于互聯(lián)網(wǎng)的P2P借貸管理是滯后的，“希望政府要重視起來(lái)，給市場(chǎng)清晰的指引。京東這種大平臺監管起來(lái)相對容易，但具體的眾籌項目風(fēng)險很難控制。比如，眾籌項目有沒(méi)有退出機制？這都需要相應的指引�！�

　　同時(shí)，不少人也擔憂(yōu)缺乏監管的眾籌與集資詐騙、非法集資很難劃清界限。中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室主任、研究員楊濤就表示，目前我國的互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸都存在一定政策風(fēng)險，“國外有比較完善的信用環(huán)境，相對更加規范。眾籌從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，也是民間融資的一種，只是披上了互聯(lián)網(wǎng)的外衣。它面臨的問(wèn)題實(shí)際上還是民間融資規范的老問(wèn)題。當然，目前政府對民間融資的態(tài)度逐漸寬松，但具體規定遲遲沒(méi)有出臺，眾籌的金融風(fēng)險也可能逐步積累�！彼�認為，電商的產(chǎn)品眾籌可借助現有法律保護投資者權益，但更為復雜的股權眾籌等模式則需要政府先劃清紅線(xiàn)，才可能迎來(lái)較快的發(fā)展。

　　觀(guān)察眼

　　眾籌如何從小眾走向大眾

　　實(shí)際上，從2012年開(kāi)始發(fā)展的國內眾籌，較之于其美國的眾籌前輩，發(fā)展并不太理想，業(yè)內雖熱鬧但較之于團購、余額寶等網(wǎng)絡(luò )新事物，其知名度并不大，而且發(fā)展前景也并不明朗。產(chǎn)品眾籌幾乎淪為團購和預售，但投資人還不得不承擔團購所沒(méi)有的風(fēng)險；股權眾籌因為政策原因，還未有發(fā)展空間；所募集的資金也有限，遠遠不能與美國的kickstarter、Indiegogo相媲美。究其原因，一在政策，二在氛圍。

　　先來(lái)看政策，眾籌剛進(jìn)入公眾視野時(shí)，許多人認為將是互聯(lián)網(wǎng)金融的突破之舉，可以用極低的門(mén)檻實(shí)現不少普通人的創(chuàng )業(yè)夢(mèng)和天使投資夢(mèng)。同時(shí)也有無(wú)數的潛在好項目等著(zhù)你去發(fā)現和投資。事實(shí)上，因為政策出臺的滯后性，監管處于真空地帶。目前還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的法律法規對眾籌進(jìn)行規范和管理。開(kāi)句玩笑，互聯(lián)網(wǎng)上你甚至不知道電腦另一端你的投資對象是不是一條狗，如果有人利用眾籌網(wǎng)站來(lái)進(jìn)行金融詐騙的話(huà)，這無(wú)疑將對投資人造成極大的風(fēng)險。這也成為眾籌大眾化之路的最大障礙。

　　再看氛圍，眾籌從國外進(jìn)入中國的時(shí)間不長(cháng)，相比于國外眾籌的紅火，中國的眾籌其實(shí)有先天不足，一是我們的創(chuàng )新能力和創(chuàng )新氛圍不強，讓人眼前一亮的眾籌項目不多。二是雖然目前民間有許多閑置資金，但普通人的投資心理更愿意保本，而不愿承擔風(fēng)險。

　　要讓眾籌這一新興行業(yè)由小眾走向大眾，寄望于互聯(lián)網(wǎng)金融政策的支持與創(chuàng )新，也需要慢慢培養大眾的消費習慣，而顯然還有很長(cháng)的路要走。（譚敏）

　　觀(guān)點(diǎn)速遞

　　深化財稅體制改革

　　要進(jìn)行制度創(chuàng )新和系統性重構

　　新一輪財稅體制改革的目標，是要建立“與國家治理體系和治理能力現代化相適應”的現代財政制度，這與1994年財稅改革有很大不同。經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，現在我們的稅制有了很多的變化，強化了公共財政的職能，財稅與老百姓關(guān)系越來(lái)越密切。深化財稅體制改革不是政策上修修補補，而是在原來(lái)的基礎上立足全局、著(zhù)眼長(cháng)遠，進(jìn)行制度創(chuàng )新和系統性重構。

　　—財政部部長(cháng)樓繼偉近日接受記者采訪(fǎng)時(shí)如此定位新一輪財稅改革的目標

　　地方政府自主發(fā)債能帶動(dòng)改革

　　同發(fā)達國家相比，我國城鎮化起點(diǎn)低、發(fā)展快，人口轉移規模大，需要在基礎設施、公共服務(wù)等方面進(jìn)行大量投資。當前和今后一個(gè)時(shí)期，無(wú)論是化解存量債務(wù)風(fēng)險的緊迫性，還是滿(mǎn)足日益增長(cháng)的城鎮化建設資金需求，地方政府融資機制都亟待完善。其中，試點(diǎn)地方政府自主發(fā)債不僅不會(huì )增加新的融資風(fēng)險，而且能夠以此為突破，強化相應的財政紀律和市場(chǎng)約束，帶動(dòng)相關(guān)改革深化和風(fēng)險約束機制健全。否則，不僅城鎮化建設資金難以保障，而且會(huì )扭曲金融市場(chǎng)正常的信用篩選機制，導致債務(wù)風(fēng)險累積，甚至釀成系統性風(fēng)險。

　　—中國人民銀行副行長(cháng)潘功勝撰文指出